（文/陈济深剪辑/张广凯）

2025年以来，走进北京、上海、深圳、杭州等地的机场，与AI云经营的告白牌数目大幅加多，阿里云、火山引擎、百度智能云、华为云、京东云纷繁霸占着并未低廉的机场告白位，致使出现了团结区域内多家云厂商告白比肩的奇不雅。

在深圳的宝安机场，两块告白牌尤为惹眼，短兵连结——阿里云打出的口号是"中国AI云阛阓份额首先，卓越第2-4名总额"，火山引擎打出的口号是"你的AI云，占中国公有云大模子阛阓份额46.4%"。

火山、阿里占据深圳宝安机场告白牌

两家各自“遥遥首先”并不矛盾，火山引擎援用IDC的叙述统计了MaaS层外部客户的Token调用量，而阿里云援用Omdia的叙述包含了全链条的阛阓份额。简而言之，阿里争的是综联接受第一，火山争的是调用量第一。

关联词不管是深圳如故其他机场，阿谁也曾无处不在的腾讯云，在喧嚣中“隐身”了。

这种缺席在当下显得尤为反常。毕竟，AI被视为云计划的第二次生命，谁齐不想掉队。

但就在告白战火烧得最旺时，腾讯云在里面交出了一份截然相背的答卷——2025年，云业求竣事举座鸿沟化盈利。

要鸿沟，如故要利润？

盈利，在云计划行业是个稀缺词。

握续近十年的价钱战导致全行业堕入“利润黑洞”，致使出现了“营收越高，损失越多”的怪圈。

价钱拼杀的遵循是，国内几家云厂商的利润基本贴地。阿里云最早竣事盈利，但最新年报炫耀，其利润率也还不到9%。华为云则还在多样大调理中，争取回血。

要是说行业损失是因为价钱战内卷，那么盈利的厂商也齐作念了团结个遴聘——深耕细作。

2022年，腾讯云叫停其大包大揽的发展方式，明确了走自研家具、被集成的政策道路。

腾讯集团副总裁、政企业务总裁李强默示，"这些年腾讯云可能是头部厂商中最刚毅地完成了收入结构和业务类型高质地增长的转型。"

不雅察者网获悉，腾讯云在往日三年不再关爱收入的所有这个词值，而是愈加聚焦健康、可握续的收入结构，提议了要“减脂增肌”，撤除了一百多亿的低利润业务。

2026年的腾讯云合作伙伴大会上，这种转型交出了最终得益单：合作伙伴公有云收入保握两位数增长，AI及SaaS家具经营订单翻倍增长。

不外这个要利润不要鸿沟、聚焦高价值客户的政策，也客不雅让其阛阓占有率有所指责。

这种"宁可不要鸿沟，也要健康"的逻辑，在AI期间被延续到了一个更明锐的战场：Token。

卖Token，末路一条如故流量进口？

当行业参加AI云期间，'生态'与'家具'的界说本人也出现了不合。一个中枢问题知道：靠廉价Token圈来的客户，到底算不算'留下了客户'？

火山引擎的策略是“进口论”。2024年，火山率先将Token价钱降至“厘”期间，试图通过极致廉价圈住AI客户，再通过云资源转动获利。

不雅察者网获悉，2025年火山引擎的Maas业务收入在20亿元量级，而其2026年标的收入标的极其激进，2026年MaaS收入直指百亿鸿沟。

靠近这种猖獗的赛马圈地，腾讯云的判断却冷情得像一盆冷水。

"Token不是一个好的生意方式，看着量很大，可是黏性极差，况兼时时好多客户拿到key以后就跑掉了。"腾讯云副总裁、产业生态合功课务认真东说念主杨晨对不雅察者网直言。

"最终如故要为客户创造应用价值，让客户为价值买单，这才是对的路。"杨晨默示。

火山引擎2024年收入120亿元，2025年收入标的为250亿元。但其中MaaS业务（即卖Token）仅孝敬约20亿元，占比不到10%。换言之，即就是最激进押注Token的火山引擎，其中枢收入开始依然是IaaS（GPU算力租出）。这正巧考据了腾讯云的判断：单纯卖Token无法撑握健康的买卖方式，云厂商最终如故要靠基础设施和全栈服务赢利。

4-4-2+出海：腾讯云的另一条路

既然不卷Token，腾讯云靠什么增长？

谜底藏在一个非凡的数字里：4-4-2。

杨晨对不雅察者网知道了一个要津信息：腾讯云的业务结构是"4-4-2"——四成IaaS，四成PaaS，两成SaaS。

"和通盘云厂商齐不一样，咱们有四分之一的生意是来自SaaS。"他说，"其他的友商可能是能够的IaaS、两成的PaaS，有的友商可能是七成的IaaS、三成的PaaS。"

这恰是腾讯云押注的相反化旅途：AISaaS化和SaaSAI化的双向会通。

这也意味着腾讯云手里最大的牌，其实不是模子本人，而是它无与伦比的家具生态。作念出好的AISaaS家具，巧合才是它将来翻盘的要津战场。"

笔据腾讯云产业生态数据，往日一年，SaaS涨幅远高于IaaS。其中买卖赋能类SaaS涨幅达到128%，腾讯舆图旺店、腾讯问卷增长卓越200%。AI大模子家具两年内增长卓越50倍。

杨晨举了一个例子来诠释AISaaS的价值：

"腾讯会议不是一个会议器具了，而是变成HR口试方法的提效器具。它有AI助手不错替你开会，自动给你生成会议纪要，致使能够判断心思指数，支握多国言语及时翻译。"

"我个东说念主用腾讯会议最多的是口试场景，简历灌进来的时候，AI就给我针对这个简历候选东说念主出了15说念题，我不错挑一些题随即问。全程会自动把它生成一页纸的会议纪要，包括候选情面绪是怎样样的。临了这一页会议纪要会自动灌到HR系统里面去，酿周详进程管束。"

笔据1月22日腾讯云合作伙伴大会上线路的数据，CodeBuddy如故服务腾讯里面超九成的工程师，举座编码时刻平均裁减40%以上，新增代码AI生成占比超50%。混元大模子已落地腾讯里面900多个业务场景。

"这些就会挨次渐进地更正客户在使用AI时候一些具体应用场景，"杨晨说，"AI不是单纯地卷参数、模子、算力，更紧迫的是怎样服务于咱们的客户，让客户能够把AI真的用起来。"

除了AISaaS化，出海是腾讯云另一个紧迫的相反化增长引擎。

不雅察者网获悉，腾讯云合作伙伴出海业务同比增长30%。以深圳云诺为例，其出海功绩占比已卓越60%，同比增长卓越50%，成为2026年的中枢增长引擎。

腾讯云副总裁吴奇胜默示："中国企业出海是一个必选项。可能在一年、两年前，中国通盘的企业，制造类的企业、服务类企业还在夷犹要不要出海，但在本年的阶段是一个必须考虑的事情了。"

腾讯云已有一些标杆案例。印尼最大的近似国内滴滴、好意思团的GoTo，旗下的即时出行、配送业务，遴聘全量搬迁到腾讯云。

吴奇胜解释了GoTo遴聘腾讯云的原因："第一是咱们本人在家具上有上风的，比如音视频业务，现时亚太地区一半以上赛事的直播齐跑在腾讯云的音视频家具上。第二，咱们在价钱方面照实有相比强的竞争力。第三，中国东说念主的韧性和服务精神如故打动了客户。"

"农夫与蛇"vs"半条命"

在AI云大战的喧嚣以外，还有一场更遮掩但一样横暴的干戈：云厂商与合作伙伴之间的博弈。多年的价钱战内卷下，也曾健康的云计划生态早已从"热带雨林"退化为"猎场"——平台与伙伴的联系，资格了从"应用"到"掠取"、最终"袪除"的泼辣三步曲。

有孤苦软件供应商（ISV）对不雅察者网默示，其曾与某云巨头合作推出处理决策，待决策熟悉后，该巨头却推出了自研竞品，并应用平台上风绑缚销售。

而有渠说念商则默示，云厂商往日几年时时调理渠说念政策，中枢客户被多数收归直销，让认真开荒客户的渠说念商们收入整夜腰斩。

在这么的行业布景下，腾讯云的生态策略显得尤为不同。

腾讯云多位高管反复强调一个理念：生态大于生意。

腾讯云副总裁吴奇胜对不雅察者网默示："对待伙伴，通盘这个词公司不管是2C业务如故2B业务，对待伙伴齐是尊重，况兼得当地让利。腾讯最早的时候，Pony也曾提议过，咱们把伙伴行动腾讯的半条命去对待。"

"我合计腾讯在这小数上发扬如故相比有分寸感和界限感，就是有所为、有所不为，有些事情不是咱们能作念的，有些事情就是应该让伙伴去作念，况兼相应的利益也好，或者报酬也好，就应该让伙伴普通地赢得他的赢得感。"

当被问及友商是否存在"让伙伴先去拓客，然后通过政策调理把客户收回我方直销团队"的情况时，吴奇胜默示："我合计实质如故业务成长的慌乱，腾讯这小数上如故有定力的。咱们也莫得拔苗孕育，也莫得起义快活，既然是伙伴付出了实果真在的处事，就要尊重他的处事所赢得应有的报酬。腾讯还有一个理念，咱们不在乎短期的利益得失，咱们但愿这条路能够握续地遥远走下去。"

在腾讯云合作伙伴大会上，腾讯云线路，往日一年联袂超11000家合作伙伴，合作伙伴公有云收入继续保握两位数增速，AI及SaaS家具经营订单翻倍增长。

硬仗还在后头

竣事盈利对腾讯云并非特殊，致使算不上起初。

AI云期间神色加快酿成，各家云厂商正全力霸占阛阓。

阿里云2025年Q3的营收增速如故重回30%以上。火山引擎则更为激进，有媒体报说念称，2025年上半年火山引擎GPU收入约35亿，增速卓越200%；阿里云GPU收入约55亿，增速卓越100%。

"阿里云的标的是拿下2026年中国AI云阛阓增量的80%。"阿里云智能集团资深副总裁、宇宙云职业部总裁刘伟光公开默示。

笔据阛阓调研机构Omdia发布的AI云阛阓叙述，2025年上半年中国AI云举座阛阓鸿沟已达223亿元，其中阿里云以35.8%的份额稳居第一，远超火山引擎的14.8%、华为云的13.1%、腾讯云的7%以及百度智能云的6.1%。

靠近前后夹攻，腾讯集团副总裁、政企业务总裁李强在合作伙伴大会上默示："AI大模子脱手的产业变革是一场磨练遥远观点、场景深耕才略的耐力角逐。下半场莫得捷径可走，惟有以耐性拥抱变革、以协同深耕场景，才能在这场长跑中走得更稳、更远。"

马化腾在2023年鼓励大会上曾说："咱们最初以为AI是互联网十年不遇的契机，越想越合计，这是几百年不遇、堪比发明电的工业转换级机遇。"但他话锋一行指出，关于工业转换而言，早一个月拿出电灯泡，在长周期维度下并不那么紧迫。"现时还在作念一些想考。现时好多公司太急了，咱们一贯不是这种作风。"

杨晨也对不雅察者网呼应了这一不雅点："AI的期间是个马拉松，会是个长跑。腾讯亦然个遥远观点的公司。刚跑了两圈，莫得必要炫耀咱们跑得多快，坚握下去，比耐力可能是更紧迫的。"

当别东说念主在机场争夺"第一"的界说权时，腾讯遴聘请盈利来诠释注解我方的旅途——但AI云的下半场，比的不仅仅谁先盈利，还有谁能跑得更远。